• Согласно сообщениям со ссылкой на источники, знакомые с ситуацией, компания Polymarket ведет переговоры о привлечении 400 миллионов долларов в рамках раунда финансирования, в результате которого оценка оператора рынка прогнозов на основе блокчейна составит 15 миллиардов долларов
• Предлагаемая оценка представляет собой резкое увеличение по сравнению с предыдущими раундами финансирования, основываясь на инвестициях в размере 2 миллиардов долларов от владельца NYSE, компании Intercontinental Exchange, объявленных в прошлом году, а также на раунде серии B в размере 45 миллионов долларов, состоявшемся в мае 2024 года
• Ежедневная выручка Polymarket от комиссий превысила 1 миллион долларов 1 апреля после повышения комиссий за транзакции практически на всех рынках платформы, что стало важной вехой в монетизации платформы, которая ранее генерировала минимальную выручку, несмотря на взрывной рост объемов торгов
• Сбор средств последовал за приобретением Polymarket в 2025 году биржи QCEX, лицензированной Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC), за 112 миллионов долларов, что обеспечило статус «Уполномоченного рынка контрактов» (Designated Contract Market), необходимый для легального предложения контрактов, основанных на событиях, в Соединенных Штатах
• В настоящее время Polymarket является объектом предписаний о прекращении деятельности в нескольких штатах США и подвергается запрету в Нидерландах, Аргентине и других странах, что отражает сложную и противоречивую нормативную среду, окружающую сектор рынков прогнозов

Момент, когда Polymarket оценивается в 15 миллиардов долларов, наступает на фоне судебных баталий и регуляторной неопределенности

По имеющимся данным, Polymarket ведет переговоры на продвинутой стадии о привлечении 400 млн долларов при оценке компании в 15 млрд долларов — цифра, которая казалась бы невероятной всего несколько лет назад, когда платформа выплачивала штрафы регулирующим органам и ограничивала доступ пользователям из США. Этот раунд финансирования, о котором сообщает The Information со ссылкой на источники, знакомые с сделкой, подчеркивает, насколько резко вырос интерес инвесторов к платформам рынков прогнозов и насколько всесторонне Polymarket восстановила свой регуляторный статус после прежних трудностей с властями США.

Предлагаемое привлечение средств следует за динамикой финансирования, которая резко ускорилась в последние годы. Polymarket привлек 25 миллионов долларов в рамках раунда серии A под руководством General Catalyst, а затем 45 миллионов долларов в рамках раунда серии B в мае 2024 года, где лидировали Founders Fund, Виталик Бутерин, Dragonfly Capital и ParaFi Capital. Наиболее значимое внешнее признание пришло в прошлом году, когда Intercontinental Exchange, материнская компания NYSE, объявила об инвестициях в платформу в размере 2 миллиардов долларов. Сообщаемая оценка в 15 миллиардов долларов в текущем раунде отражает существенную премию по сравнению с тем, на каких условиях входили предыдущие инвесторы, что обусловлено сочетанием взрывного роста объемов торгов и значительного сдвига в сторону фактического генерирования доходов.

Этот сдвиг в сторону монетизации является центральным элементом текущей истории привлечения инвестиций. На протяжении большей части своего существования рост торговых объемов Polymarket не сопровождался соответствующим ростом доходов. По оценкам платформы, в прошлом году объем торгов превысил 20 миллиардов долларов, однако оценки доходов варьировались от нуля до 17,9 миллиона долларов в зависимости от того, как анализировались структуры комиссий и затраты на привлечение пользователей. Это несоответствие отражало приоритет платформы, отдававшей предпочтение росту перед монетизацией, при этом комиссии взимались только в определенных рыночных категориях, включая спорт и криптовалюту.

Этот подход изменился. В начале этого года Polymarket объявила, что начнет взимать комиссию за транзакции практически на всех своих рынках, и, согласно данным ончейн-аналитики DefiOasis, эффект не заставил себя ждать. По состоянию на 1 апреля ежедневная выручка от комиссий превысила 1 миллион долларов — это важный рубеж, который превращает инвестиционную привлекательность компании из истории роста, зависящей от будущей монетизации, в историю с очевидным текущим генерированием дохода.

Путь к регулированию, который привел Polymarket к этому моменту, столь же примечателен, как и коммерческий. В 2022 году платформа достигла соглашения с CFTC по поводу нарушений требований к регистрации, в результате чего ей был наложен штраф в размере 1,4 миллиона долларов. После этого Polymarket перешла к более децентрализованной структуре и ограничила доступ для клиентов из США. Этот период регуляторной реструктуризации завершился в июле 2025 года приобретением за 112 миллионов долларов компании QCEX — биржи и клиринговой палаты, лицензированной CFTC, чей статус «уполномоченного рынка контрактов» обеспечил правовую основу для возвращения на регулируемый рынок США. К ноябрю 2025 года CFTC официально вынесла Polymarket исправленное постановление о присвоении статуса, позволяющее ей работать в США по модели, включающей проверку KYC и посредников в лице фьючерсных комиссионных агентов.

Платформа работает на блокчейне Polygon и позволяет пользователям торговать активами, основанными на результатах, с использованием токенов USDC — структура, которая отличает её от более традиционных операторов рынков прогнозов и способствовала её особой привлекательности среди инвесторов, привыкших к криптовалютам. Её рост тесно связан с растущим интересом к рынкам политических ставок — категории, которая вызвала огромный интерес во время недавних избирательных циклов.

Правовая ситуация остается сложной. В настоящее время Polymarket сталкивается с предписаниями о прекращении деятельности в нескольких штатах США и была запрещена в Нидерландах, Аргентине и других юрисдикциях; эти проблемы сопутствуют, а не заменяют прогресс в области регулирования, достигнутый компанией на федеральном уровне.

Оценка в 15 миллиардов долларов отражает уверенность инвесторов, а не только текущую выручку

Даже при ежедневной выручке от комиссий, превышающей 1 миллион долларов, годовая выручка составляет лишь небольшую долю от оценки в 15 миллиардов долларов. Инвесторы, поддерживающие Polymarket по этой цене, платят не за текущую прибыль. Они платят за позицию в том, что, по их мнению, станет определяющей платформой в категории на рынке, общий объем которого может достичь 65 миллиардов долларов или более. Инвестиция Intercontinental Exchange в прошлом году стала наиболее значимым сигналом того, что основные инвесторы в финансовую инфраструктуру рассматривают рынки прогнозов как постоянную составляющую финансового ландшафта, а не как спекулятивную новинку. Оценка в 15 миллиардов долларов в текущем раунде подтверждает, что эта точка зрения не изменилась, несмотря на регуляторную нестабильность, окружающую сектор. Обоснованность этой уверенности зависит от результатов правовых и регуляторных процедур, которые по-прежнему остаются подлинно неопределенными.

Перезапуск с лицензией CFTC — это стратегическая основа, на которой строится всё остальное

Решение Polymarket потратить 112 миллионов долларов на приобретение QCEX и восстановление своего присутствия в США на основе полностью лицензированной модели, соответствующей требованиям KYC, было ставкой на то, что регуляторная легитимность окажется более устойчивой, чем регуляторный арбитраж. Эта ставка выглядит все более удачной. Платформы, которые пытались работать в «серой зоне» между финансовыми инструментами и азартными играми, сталкиваются с координированным противодействием на уровне штатов и тщательным контролем со стороны Конгресса. Статус DCM Polymarket не защищает компанию от проблем на уровне штатов, о чём свидетельствуют продолжающиеся предписания о прекращении деятельности, однако он обеспечивает федеральную регуляторную основу, с которой не могут сравниться конкуренты, работающие без аналогичного разрешения. Инвестиции Intercontinental Exchange и текущий раунд привлечения средств являются следствиями этого основополагающего решения.

Переломный момент в доходах меняет динамику конкуренции

Ежедневная выручка от комиссий, превышающая 1 миллион долларов, знаменует момент, когда Polymarket переходит от платформы, оцениваемой по потенциалу, к платформе, оцениваемой по результатам. Этот переход важен для динамики конкуренции в секторе рынков предсказаний, поскольку демонстрирует, что модель может генерировать значимую выручку без ущерба для объема торгов. Один из постоянных вопросов о монетизации рынков предсказаний заключался в том, не подтолкнут ли механизмы взимания комиссий пользователей к более дешевым альтернативам, включая децентрализованные или офшорные платформы, не взимающие никаких комиссий. Первые данные свидетельствуют о том, что эти опасения, по крайней мере при текущем уровне комиссий, могут быть преувеличенными. Если Polymarket сможет удержать и увеличить этот показатель ежедневной выручки, продолжая при этом расширять охват рынка и базу пользователей, это станет коммерческим шаблоном, который определит подход всего сектора рынков прогнозов к монетизации в будущем.